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钢铁行业的复苏之路面临着很多不确定性

2012年04月27日 15:23:25    互联网     钢材行业     阅读量:126

 在所有钢材行业的消费结构中,建筑业约占49%,建筑业用钢又可以细分为房地产用钢、基础设施建设用钢和其它非住宅类建筑用钢三类,分别占全国用钢总消费量的22.1%、14.7%和12.2%.在所有细分行业中,房地产行业的用钢比例最高,所以房地产行业对钢材需求的影响较大.国内需求将缓慢回升,钢铁行业短期内复苏迹象较为明显,可是中期来看,钢铁行业的复苏之路面临着很多不确定性,尤其对于钢材这种中间产品,其盈利能力在较长一段时间内将受到上下游的挤压,从而难以支撑更高的估值水平,我们依然维持对钢铁行业的中性评级.
  
   由于房地产行业在我国钢材消费结构中的占比达22.1%,所以下半年商品房施工面积的持续上升将对钢材需求起到一个较强的支撑作用.由于商品房销售火爆,房地产商加快了手中现有开发项目的施工进度,所以1-5月商品房的竣工面积增速一直保持在20%以上.加上年底的负翘尾效应,我们认为下半年商品房施工面积的增速能够回升到20%左右. 固定资产投资是今年政府刺激经济增长的一个主要手段.政府为了保证实现今年GDP增长8%的目标,相信下半年的固定资产投资还能保持25-30%的增长,由于固定资产投资相当部分投入到基础设施建设中,基础设施建设在钢材消费结构中占比达到14.7%,政府增加固定资产投资对下半年的钢材需求也形成重要支撑.固定资产投资会继续保持上升趋势.除了建筑业之外,上半年,只有汽车业和铁路行业对钢铁需求有较大幅度增长,可是这两个行业用钢量的比例较小.
  
   用钢量较大的机械设备行业中,除造船业尚能保持较高增速之外,大部分工程机械设备产量都出现不同程度下滑,由于机械设备行业(除造船业)在钢材消费结构中占比达到20%,所以对钢材需求的影响还是比较大的.
  
   今年以来已经两次上调了部分钢材产品出口退税率,这会对钢材出口产生一定的刺激作用,可是影响比较有限,因为现在影响钢材出口的关键问题不是出口退税率.钢材出口难有起色,由于国际市场的极度萎缩,国内钢材直接和间接出口均大幅下滑.1-5月,钢材累计出口量仅有789.7万吨,同比下降63.6%.与此同时,钢材进口反而大幅上涨,3月以来已经成为钢材的净进口国,这直接导致进口钢材产品侵占部分国内钢材市场

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